今年8月18日，美国的公共债务正式突破了40万亿美元大关，预计到2026财年，光是利息支出就将达到1.17万亿美元，增长幅度高达15%，每天几乎接近39亿美元。这笔利息支出已超出五角大楼年度军费。回顾两周前的8月19日，全球市场出现引人注目的变化——美国30年期国债收益率攀升至5.33%，创2007年以来新高，而日本和德国的国债收益率也分别达到数十年的高点。这些消息并非孤立的坏消息，而是全球国债市场对美国信用现状的一种反映——美国的信用溢价正在被逐渐削弱。财政部长贝森特为了应对这种情况，决定将长期国债支持性回购的单笔规模从20亿提高到40亿，这一手段本应是美联储的职责，但他却采取了行动。这一变化引发市场对美国利率掌控的怀疑，而一旦这种怀疑扎根，风险溢价就会随之上升。通过这些数据，我想表达的是，如今的华盛顿与三十多年前主导世界的华盛顿已经截然不同。在这三十多年里，每当美国试图对中国施加压力时，总会有一种不明力量将其拉回。民间可能将其视为玩笑，但眼光长远的观察人士则会发现，背后存在着可以深入分析的政治经济学规律。我们不妨回顾这段历史。

在九十年代苏联解体后，美国未能找到新的竞争对手，看到中国的改革开放取得显著成效后，就开始采取行动。从1993年的“银河号”事件，到1999年中国驻南联盟使馆被炸，再到2001年中美南海撞机，双边关系经历了一系列重大冲击，几乎每年都有令人意想不到的事件发生。进入新世纪，五角大楼刚刚将中国列为“战略竞争对手”，9月11日的恐怖袭击便令全球形势发生剧变。随后的二十年，美国兵力和资源被消耗在中东的反恐战争中，这段时间恰好是中国加入世界贸易组织后快速发展的时期。2008年的金融危机则进一步压制了美国经济的复苏，而奥巴马提出的“亚太再平衡”战略时，中国的GDP已经超越日本，成为世界第二。当特朗普发起贸易战并制裁华为时，拜登又推行“科技围堵”，一波波宏观政策接连袭来。但结果却是——2020年的全球公共健康危机动摇了全球供应链，接下来的俄乌冲突点燃了欧洲战争，随后又有巴以冲突与红海局势。

历史回顾不为复述教材，而是想说明，不能简单归咎于天意。这三十多年来，美国每次尝试“集中”却又无法实现的背后，实则是其自身霸权结构的必然结果。美元、航母、石油结算、遍布全球的军事基地与情报网络，使得美国能够从全球获取利益，却也背负了世界其他地方带来的负担。随着国家利益的摊大，专注监控单一对手的能力越来越弱。这种现象在国际关系理论中称为“帝国战略透支”，而这一观点在冷战末期便已被学者保罗·肯尼迪提出。如今，随着数据的不断累积，这一理论连带着预言逐步得以验证。 千亿球友会

再看当前的中东局势。今年2月，美国和以色列行动频频，霍尔木兹海峡成为冲突的焦点，局势至今未平。中国国防部的发言人明确表达反对滥用武力及丛林法则，并强调冲突升级无获益。到了7月，胡塞武装增强了对沙特的威胁，发动了多次袭击，连接了红海与曼德海峡的局势愈发复杂。这意味着，中东局势不再是“美国决策谁将胜出”的游戏，而是转变为“美国被动应对”的局面。为了支持以色列，美国把海军力量不断调往中东，本来应在印太进行的部署被迫调整。

这样的局势令美国面临更大的内外挑战。刚提到的40万亿美元国债，以及每日超过30亿美元的利息支出，都是表面上的账目。更隐秘的危机同样严峻，预计到2026年，美国财政赤字将激增至1.9万亿美元，社保和医保的欠账在持续扩大，美联储对抗通胀的政策趋于保守。同时，摩根大通的首席执行官等金融界人士纷纷发出警告，预示可能出现严重的金融危机。这些信号表明，华尔街的资深从业者开始为美国的财政隐患进行预警。

我所想传达的第二层含义在于，所谓的“莫名力量”并非天上掉下来的，其一部分源于美国霸权体制内在的结构性缺陷，另一部分则是中国过去几十年间积累的产业实力和市场影响力。虽然这个说法听上去有些抽象，但通过具体案例可以更为明确。例如在今年6月22日，中国商务部公布了对十家美国实体的出口管制，这其中就有两家极为特殊，它们代表了美国政府支持的稀土产业。 千亿球友会