希音国际（SHEIN）成功在港交所上市，这一过程经历了三年的波折，最终成为2026年最大的跨境电商IPO。不过，资本市场对其反应冷淡，该股在暗盘交易中大幅下跌，开盘时价格定为48.56港元，单日跌幅达12%，一度跌幅达到28%。以当前价格计算，投资者一手浮亏578港元，公司的市值约为1800亿港元。市场预计，若中签258手，损失可达15万港元，而中签2.4万手的损失则高达1387万。尤其一些新股民，原本只想试水，却意外中签73手，如果按当前跌幅计算，即亏损4.2万港元；还有股民更是中签5000手，损失将逼近300万。

根据招股书，希音国际是全球领先的在线时尚零售平台，2025年预计服务于160个市场的2.73亿活跃用户，主要产品涵盖服装、鞋类、配饰、美妆和家居等。然而，尽管公司年收入可达近3000亿，2025年的净利润却少于30亿，净利率低于5%，且净利润同比大幅下滑38.66%。到了2026年第一季度，尽管销售额达到600亿，净利润却出现亏损，净利润率为-1%。希音指出，利润下滑主要由于可转换可赎回优先股公允价值变动，但这并非唯一原因，公司的高销售成本、营销费用和履约费用是关键问题。

希音近年来的经营环境极具挑战，尤其是涉及160多个国家的跨境业务，使得稳定性受到威胁。上市前，创始人及主要股东持有不同比例的股份，上市后，多个投资机构成为其重要股东。业绩不稳及低盈利能力使得希音的市场估值在一年内缩水30%。自2012年创建以来，希音共进行8轮融资，累计超过38亿美元，D轮融资成为此次上市过程中的重大冤屈。 千亿球友会

最终，尽管吸引到一批顶级投资者，如博裕资本、景林、泛太平洋投资等，且在上市后也有追加投资，希音的最新市值为1800亿港元，约合230亿美元，显示出C+轮后的投资者均遭遇亏损，尤其是博裕资本在多轮投资后，损失异常惨重。